Europa schakelt naar hoogste versnelling

Trump hanteert de botte bijl

Afgelopen maand zette de Amerikaanse president Donald Trump zijn controversiële koers voort, wat leidde tot oplopende geopolitieke spanningen en onrust op de financiële markten. Wie dacht dat januari al veelzeggend was, kreeg in februari te maken met ingrijpende beleidsmaatregelen en diplomatieke confrontaties.

Zo trok de VS zich terug uit meerdere VN-organisaties, waaronder de Mensenrechtenraad, en legde hij sancties op aan het Internationaal Strafhof in Den Haag. Daarnaast kondigde hij de verkoop van verblijfsvergunningen voor vijf miljoen dollar aan, versterkte hij de wapenrechten en richtte hij het Department of Government Efficiency (DOGE) op onder leiding van Elon Musk. Een groot deel van de ambtenaren van deze nieuwe overheidsinstantie nam al ontslag uit onvrede over Musk’s beleid. Verder kondigde Trump op 1 februari importtarieven van 25% aan op Mexicaanse en Canadese producten, om deze twee dagen later alweer uit te stellen.

Trumps maatregelen verslechterden de relaties met internationale partners. De spanningen met Mexico namen toe na de aangekondigde tarieven, terwijl Europese bondgenoten bezorgd reageerden op de Amerikaanse dreiging om de NAVO-financiering te herzien. De sancties tegen het Internationaal Strafhof en het uitblijven van een veroordeling van Rusland voor de oorlog in Oekraïne vergrootten de diplomatieke afstand tussen de VS en de rest van de westerse wereld verder.

Het hoogtepunt (of dieptepunt) van de escalatie was dat de Oekraïnse president Zelensky door Trump naar huis werd gestuurd na een verhitte discussie voor het oog van de wereldwijde pers. Trump en vicepresident Vance beschuldigden hem van ‘ondankbaarheid’ en ‘respectloosheid’ jegens de VS, terwijl Zelensky meermaals bleef benadrukken dat hij geen compromis met de Russische president Vladimir Poetin wilde sluiten. Zodoende werd er voor Zelensky niet zijn gewenste mineralendeal gesloten, maar keerde hij met lege handen huiswaarts. Het optreden van Trump en Vance heeft de twee veel kritiek opgeleverd, zowel nationaal als internationaal.

De gevolgen van Trumps aanpak reiken verder dan de diplomatieke arena; ook binnen de VS nemen de zorgen namelijk toe. In eigen land daalt het consumentvertrouwen bijvoorbeeld snel. Amerikanen vrezen hogere kosten door de nieuwe importtarieven, terwijl economen waarschuwen dat dit de inflatie verder kan aanwakkeren en de Amerikaanse centrale bank voor lastige keuzes stelt. Daarnaast zorgt Trumps voorstel om miljoenen ambtenaren een vertrekregeling aan te bieden voor onzekerheid in de publieke sector.

Zijn streven om de VS weer groot te maken (Make America Great Again) lijkt voorlopig een averechts effect te hebben. Een treffend voorbeeld hiervan zijn de almaar stijgende eierprijzen, die symbool staan voor de binnenlandse problemen rond voedselkosten. Door een uitbraak van vogelgriep zijn de prijzen tot ongekende hoogten gestegen: in februari 2025 kost een dozijn eieren gemiddeld ruim acht dollar, een stijging van meer dan vijf dollar ten opzichte van het voorgaande jaar.

Trump maakte in zijn campagne duidelijk dat hij de prijzen voor Amerikanen zou verlagen en de inflatie zou terugdringen. Vooralsnog lijkt de onzekerheid echter toe te nemen, stijgen de prijzen, houdt de Amerikaanse consument de hand op de knip en loopt de inflatie weer op.

De komende maanden zullen uitwijzen wat de werkelijke implicaties van Trumps beleid zijn voor de binnenlandse economie en hoe dit de Amerikaanse beurzen beïnvloedt. Beleggers wereldwijd blijven dan ook alert op de impact van de Amerikaanse beleidskoers.

Europese beurzen verrassend sterk ondanks geopolitieke onzekerheid

In een opmerkelijke wending lijken de Europese aandelenmarkten de economische en geopolitieke uitdagingen te trotseren, met een positieve start van het jaar 2025 als gevolg. Terwijl de wereld met argusogen toekijkt, laten de Europese indices een robuuste groei zien die zelfs de prestaties van hun Amerikaanse tegenhangers overschaduwt.

De brede Europese index, de STOXX 600, is sinds begin dit jaar met meer dan 9,11% gestegen. Deze prestatie steekt gunstig af tegen de S&P 500, die met een stijging van 1,46% significant minder sterk presteert.

Analisten van Bank of America bestempelen deze ontwikkeling als de beste start voor Europese aandelen in een decennium, wanneer de prestaties worden vergeleken met Wall Street. Ook de individuele Europese indices laten indrukwekkende prestaties zien. De AEX-index is dit jaar met 3,92% gestegen, terwijl de Duitse DAX een plus van 12,162% noteert. De Franse CAC 40 is 9,71% gestegen, terwijl de EURO STOXX 50 met 11,10% klom naar 5.463,54 punten.

In tegenstelling tot hun Europese tegenhangers kennen de Amerikaanse beurzen een gematigder begin van het jaar. De NASDAQ staat 2,25% in de min, de S&P 500 doet het iets beter met een stijging van ongeveer 1,46%, en de Dow Jones noteert rond de 3,5% year-to-date. De eerder dominante ‘Magnificent Seven’ blijven daarbij achter, wat vragen oproept over hun hoge waarderingen en de houdbaarheid van hun groeipotentieel.

Op het eerste gezicht lijken de sterke prestaties van Europese aandelen in tegenspraak met recente nieuwsontwikkelingen. Toch kijken beleggers door een andere bril naar de markt. Het optimisme wordt gevoed door verschillende factoren.

Allereerst is er de verwachting dat regionale conflicten kunnen afnemen, wat het consumentenvertrouwen zou versterken. Ook de dalende energieprijzen en robuuste prestaties van de financiële en industriële sectoren dragen bij aan het positieve sentiment. Deze sectoren profiteren van verbeterde economische vooruitzichten en beter dan verwachte bedrijfsresultaten.

Daarnaast worden Europese aandelen als ondergewaardeerd beschouwd ten opzichte van hun Amerikaanse tegenhangers, wat ze aantrekkelijk maakt voor internationale beleggers. Ook het monetaire beleid speelt een rol: terwijl de Amerikaanse centrale bank terughoudend blijft met renteverlagingen vanwege inflatiezorgen, lijkt de Europese Centrale Bank eerder geneigd de economie te ondersteunen door de rente te verlagen.

Ondanks het positieve sentiment blijven er echter aanzienlijke uitdagingen bestaan. De dreigende vermindering van Amerikaanse militaire steun aan Europa en de economische onzekerheid als gevolg van geopolitieke spanningen blijven zorgpunten. Daarnaast kunnen de door de Trump-administratie aangekondigde importtarieven in de VS de inflatiedruk verhogen, wat indirect ook Europese bedrijven kan raken.

Het contrast tussen de economische realiteit en het beurssentiment vormt een opmerkelijke dynamiek die beleggers nauwlettend volgen. De komende maanden zullen uitwijzen of de huidige Europese rally standhoudt, of dat markten zich aanpassen aan de onderliggende economische en geopolitieke realiteiten. Terwijl Europa met significante uitdagingen wordt geconfronteerd, blijft het beleggerssentiment vooralsnog optimistisch.

Duitse stemuitslag positief voor Europese eensgezindheid

Nu de Verenigde Staten en Rusland opnieuw aan de onderhandelingstafel zitten, lijkt de oorlog in Oekraïne zijn laatste fase in te gaan. Europa speelt echter slechts een beperkte rol in het vredesproces—precies zoals Trump het voor zich ziet. De vraag is hoe Europa hierop zal reageren. De verdeeldheid was al groot voordat Trump aan de macht kwam, maar kunnen Europese landen nu wél eensgezind optreden?

Een eerste belangrijke test waren de Duitse verkiezingen. De centrumrechtse CDU, onder leiding van Friedrich Merz, behaalde met 28,5% van de stemmen de overwinning, ongeveer zoals de peilingen voorspelden. Tegelijkertijd boekte de extreemrechtse AfD, waarmee Merz vooraf al zei niet te willen samenwerken, een aanzienlijke winst van 20,8% van de stemmen en werd daarmee de op één na grootste partij van Duitsland. Toch biedt de uitslag perspectief voor een snelle formatie: de CDU kan samen met de sociaaldemocratische SPD (16,4%) een regeringsmeerderheid vormen. Hoewel de formatieperiode moet uitwijzen of deze coalitie standhoudt, lijkt dit het meest waarschijnlijke scenario.

Met Merz krijgt Duitsland een leider die naar eigen zeggen snel stappen wil zetten. Tijdens zijn overwinningsspeech benadrukte hij dat de omstandigheden het niet toelaten om lang te onderhandelen over een coalitie. Daarnaast stelde hij dat Duitsland ‘onafhankelijker moet worden van de VS’—een uitspraak die de geopolitieke koers van Europa kan beïnvloeden.

Of Merz zijn plannen daadwerkelijk kan doorvoeren, moet nog blijken. Maar één ding is duidelijk: de grootste economie van Europa slaat een nieuwe weg in. Duitsland zal een sleutelrol spelen in de richting die Europa de komende jaren kiest.

Naast de Duitse verkiezingsuitslag was er meer positief nieuws vanuit Europa. De Europese Unie kondigde aan €200 miljard te investeren in Artificial Intelligence (AI). Dit bedrag komt tot stand door de Unie en grote Europese bedrijven als Airbus, ASML en Siemens.

Daarnaast introduceerde het Franse bedrijf Mistral AI een nieuwe chatbot. Volgens het bedrijf is ‘Le Chat’ de snelste chatbot ter wereld, tot wel dertien keer sneller dan ChatGPT. Deze ontwikkeling toont aan dat Europese bedrijven niet alleen kunnen concurreren met, maar in sommige gevallen zelfs voorlopen op, de grote Amerikaanse en Chinese AI-giganten.

China injecteert miljarden in bankensector om economie te stimuleren

In een opmerkelijke financiële zet is China afgelopen maand begonnen met een grootschalige herkapitalisatie van zijn grootste banken. De regering in Beijing is van plan om in de komende maanden minstens 400 miljard yuan (ongeveer $55 miljard) te injecteren in zijn belangrijkste financiële instellingen, waaronder de Agricultural Bank of China en de Bank of Communications. Deze enorme kapitaalinjectie, de grootste sinds de wereldwijde financiële crisis, markeert een cruciaal moment in China’s economische strategie voor 2025.

De herkapitalisatie vindt namelijk plaats tegen een achtergrond van aanhoudende economische uitdagingen. De Chinese banken staan onder druk door een zwakke kredietvraag en een toename van slechte leningen, verergerd door de langdurige crisis in de vastgoedsector. Daarnaast kampt het land met deflatie en laag consumentenvertrouwen, wat de binnenlandse vraag blijft drukken. Externe druk, zoals de nieuwe handelstarieven van 10% op Chinese invoer opgelegd door de Amerikaanse president Trump, verhoogt de complexiteit van de situatie.

Ondanks deze obstakels streeft China naar een ambitieuze groeidoelstelling van ongeveer 5% voor 2025. De massale kapitaalinjectie in de banksector is een kernonderdeel van Beijing’s bredere stimuleringsstrategie om deze doelstelling te bereiken. Door de financiële stabiliteit te versterken en de capaciteit voor kredietverlening te vergroten, hoopt China de economische groei te ondersteunen en beter voorbereid te zijn op mogelijke externe economische schokken.

Naast de bankenherkapitalisatie zet de Chinese overheid haar beleid van economische stimulering voort, met een focus op het stabiliseren van de vastgoedsector en het versterken van de binnenlandse vraag. Tegelijkertijd blijft China vooruitgang boeken op technologisch gebied, wat kansen blijft bieden voor investeerders ondanks de economische uitdagingen.

De effectiviteit van deze maatregelen zal in de komende maanden duidelijk worden. Sleutelvragen blijven of deze stimuleringsmaatregelen voldoende zullen zijn om de economische groei te versnellen, het consumentenvertrouwen te herstellen en de deflatie tegen te gaan. De ontwikkelingen in China’s economie zijn niet alleen voor China van cruciaal belang, maar ook voor de rest van de wereld gezien de omvang en het belang van de Chinese markt.

Europa schakelt naar de hoogste versnelling

Het is een turbulente tijd op geopolitiek vlak, en die onzekerheid zal voorlopig aanhouden. De veranderingen in het Amerikaanse beleid maken voor Europeanen steeds duidelijker dat ze in toenemende mate op eigen kracht moeten opereren. Waar voorheen sterk werd geleund op trans-Atlantische samenwerking, wordt nu steeds zichtbaarder dat Europa zelfstandiger moet optreden op economisch en geopolitiek gebied.

Ondanks de aanhoudende onrust is het belangrijk te beseffen dat geopolitieke risico’s geen betrouwbare leidraad vormen voor het voorspellen van marktontwikkelingen. Historische terugblikken laten zien dat geopolitieke gebeurtenissen op de lange termijn nauwelijks invloed hebben gehad op rendementen. Hoewel markten aanvankelijk volatiel kunnen reageren, worden deze effecten vaak geneutraliseerd door andere economische factoren.

Het juiste antwoord op beleggen in tijden van geopolitieke onzekerheid is een goed gespreide portefeuille, zonder overmatige concentratie in één sector. Bepaalde sectoren kunnen direct geraakt worden door geopolitieke ontwikkelingen, bijvoorbeeld door verhoogde importtarieven of handelssancties vanuit de Verenigde Staten. Dit kan een negatief effect hebben op beleggingen die sterk afhankelijk zijn van internationale handel. Door spreiding over verschillende sectoren en regio’s wordt het risico van dergelijke schommelingen beperkt.

De onrust van de afgelopen maand heeft er echter wel voor gezorgd dat de positieve rendementen van januari deels zijn verdampt. De volatiliteit die we in de eerste twee maanden van het jaar hebben gezien, kan bovendien nog even aanhouden. Juist in dit soort omstandigheden biedt een goed gespreide beleggingsportefeuille houvast. Dankzij een brede spreiding over verschillende beleggingscategorieën hebben kortetermijnschommelingen namelijk minder invloed op de prestaties van de portefeuille. Op de lange termijn draagt deze aanpak bij aan het behalen van marktconforme rendementen, ongeacht de uitdagingen op geopolitiek vlak.