Een zero-coupon obligatie is een obligatie waar geen coupon of rente op wordt betaald. De periodieke rentebetaling is dan ook 0 procent. Bij een zero-coupon obligatie vindt aan het einde van de looptijd van obligatie alleen een aflossing van de nominale waarde van de obligatie plaats. Om de obligatie aantrekkelijk te houden voor beleggers wordt deze met een grote korting verhandeld. Er wordt met een zero-coupon obligatie dan ook winst gemaakt wanneer deze aan het eind van de looptijd wordt afgelost voor de volledige nominale waarde.
Stel een zero-coupon obligatie (in het Nederlands nulcouponobligatie) wordt uitgegeven tegen een prijs van €120 euro, terwijl de aflossingprijs €150 bedraagt. Op de vervaldag krijg je als belegger €150 in plaats van de €120 die je als aankoopprijs hebt betaald. Je ontvangt in de tussentijd geen rente maar op het einde boek je wel winst. Zero-coupon obligaties zijn zowel lange- als kortetermijnbeleggingen, al heeft dit type obligatie normaal gesproken een looptijd van tussen de 10 en 25 jaar.
Risicoloos beleggen bestaat niet. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen.